Свободный денежный поток

О чистом денежном потоке организации и его определении по данным бухгалтерской отчетности мы рассказывали в нашей консультации. А что понимается под свободным денежным потоком?

Что такое свободный денежный поток?

Свободный денежный поток – это доступный инвесторам (кредиторам и собственникам) организации ее чистый денежный поток от операционной (текущей) деятельности за вычетом налогов и чистых инвестиций в основной и оборотный капитал. В противовес показателю «Чистая прибыль (убыток)» в Отчете о финансовых результатах показатель свободного денежного потока характеризует реальный объем «живых» денег, которые могут быть доступны инвесторам. Считается, что это те деньги, которые можно изъять из компании без последствий для нее. Именно поэтому показатель свободного денежного потока для многих инвесторов может оказаться даже более привлекательным индикатором, чем чистая прибыль. Ведь известно, что наличие чистой прибыли в организации вовсе не означает, что ей будет соответствовать сумма денежных средств. Прибыль может оказаться давно «съеденной», в т.ч. в результате капвложений.

При оценке свободных денежных потоков организации их обычно анализируют как с точки зрения всей компании (ее собственного и заемного капитала), так и с точки зрения лишь собственного капитала фирмы.

В первом случае речь идет о свободном денежном потоке фирмы (FCFF – Free Cash Flow to the Firm), а во втором – о свободном денежном потоке на собственный капитал (FCFE – Free Cash Flow to Equity).

При этом, в частности, формула расчета свободного денежного потока на собственный капитал может выглядеть так:

FCFE = NI + A – CE – ”ΔWC + ”ΔB

где NI – чистая прибыль фирмы;

A – расходы на амортизацию;

CE – расходы на капитальные вложения;

Δ”WC – изменение оборотного капитала;

Δ”B – разница между полученными и выданными займами.