Оборотный капитал: понятие, виды, анализ

Наверняка вы не раз слышали словосочетание «оборотный капитал организации». Но что оно означает? Для чего нужен такой капитал? Ответы на эти вопросы вы найдете в нашей консультации.

Оборотный капитал: что это

Оборотный капитал – это капитал, который инвестируется в текущую деятельность организации на период каждого производственного цикла и который целиком переносит свою стоимость на продукцию.

Оборотный капитал: функция

Функция оборотного капитала заключается в обеспечении бесперебойного и стабильного производственного процесса организации.

Управление оборотным капиталом: принципы

К принципам управления оборотным капиталом организации можно отнести, в частности, следующие принципы.

1. Организация должна стараться минимизировать стоимость финансирования оборотного капитала.
2. Организация не должна допускать появления просроченной дебиторской задолженности, а также просроченной кредиторской задолженности.
3. Организация не должна допускать появления неликвидных запасов.
4. Организация должна обладать минимальным количеством текущих активов, но при этом таких активов должно хватать для бесперебойной деятельности компании.
5. Организация должна проводить точную оценку ликвидности текущих активов.
6. Организация должна не только проводить мониторинг показателей ликвидности, но и контролировать эти показатели.

Кругооборот оборотного капитала

За период своей «жизни» оборотный капитал проходит три стадии.

Стадия 1 «Деньги – Товар». В период этой стадии оборотные средства в виде денежных средств превращаются в производственные запасы.

Стадия 2 «Товар – Производство – Товар». На этой стадии оборотные средства непосредственно участвуют в производственном процессе и преобразуются в незавершенное производство, готовую продукцию.

Стадия 3 «Товар – Деньги». В результате реализации готовой продукции оборотные средства вновь принимают денежную форму.

Окончание одного кругооборота оборотного капитала является началом следующего кругооборота.

Оборотный капитал: постоянный и переменный

Под постоянным оборотным капиталом понимается тот минимум оборотных активов, который необходим организации для ведения своей деятельности.

Что же касается переменного оборотного капитала, то под таким капиталом подразумеваются дополнительные оборотные активы, которые нужны организации в пиковые периоды деятельности или которые используются в качестве страхового запаса.

Источники формирования оборотного капитала

В зависимости от источников формирования оборотный капитал организации подразделяют на:

• собственный оборотный капитал;
• заемный оборотный капитал. Такой оборотный капитал иногда еще называют привлеченным.

Собственный оборотный капитал организации направлен на обеспечение финансовой устойчивости компании, а также на ее оперативную самостоятельность.

Что же касается заемного (привлеченного) оборотного капитала, то он, в общем случае, необходим для покрытия дополнительной потребности организации в средствах. Заемный оборотный капитал компании формируется, например, за счет банковских кредитов.

Чистый оборотный капитал

Чистый оборотный капитал организации представляет собой разницу между оборотными (текущими) активами компании и ее краткосрочными (текущими) обязательствами.

Существует несколько формул расчета чистого оборотного капитала. Мы же приведем формулу для расчета этого показателя на основе данных бухгалтерского баланса:

 

Чистый оборотный капитал = стр.1200 Бухгалтерского баланса – стр.1500 Бухгалтерского баланса

 

По величине чистого оборотного капитала организации можно сделать вывод о ее платежеспособности в краткосрочном периоде (до 12 месяцев).

Полученный положительный результат, то есть когда величина текущих активов превышает сумму текущих обязательств, свидетельствует о том, что текущих активов организации достаточно для погашения всех текущих обязательств. Инвесторам/кредиторам это говорит о том, что компания платежеспособна. Правда, не всегда положительное значение чистого оборотного капитала действительно является положительным явлением. Так, в некоторых случаях превышение текущих активов над текущими обязательствами может, например, свидетельствовать о том, что:

• организация неэффективно использует имеющиеся у нее свободные оборотные средства;
• текущие активы финансируются за счет долгосрочных обязательств.

Если получен отрицательный результат, то это означает, что весь объем текущих активов организации формируется за счет текущих обязательств. Финансовая стабильность компании с таким чистым оборотным капиталом может быть поставлена под сомнение инвесторами/кредиторами.

Если получен нулевой результат, то величина текущих активов равна величине текущих обязательств. Следовательно, организации хватает текущих активов на погашение всех текущих обязательств, но о каком-либо развитии за счет собственных ресурсов речь, в общем-то, не идет.

Модели управления чистым оборотным капиталом

Выделяют три основных модели управления чистым оборотным капиталом.

Консервативная модель. Заключается в том, что постоянная и сезонная потребность в оборотных средствах обеспечивается, в основном, за счет собственных источников.

Когда происходит спад операционной активности организации излишки оборотных средств вкладываются в краткосрочные финансовые вложения. Когда же спрос повышается, организация реализует краткосрочные финансовые вложения, а полученные деньги направляет на финансирование операционной деятельности.

Умеренная модель. При данной модели управления чистым оборотным капиталом постоянная часть оборотных активов финансируется за счет собственного капитала и долгосрочных обязательств, а переменная – за счет краткосрочных обязательств.

Агрессивная модель. При такой модели управления чистым оборотным капиталом и постоянная, и сезонная потребность организации в оборотных средствах финансируется в большей степени за счет текущих обязательств.

Для агрессивной модели управления чистым оборотным капиталом характерен минимальный уровень вложений в оборотные активы и ускорение оборачиваемости таких активов. При благоприятном раскладе это способствует увеличению рентабельности активов. Правда, при использовании этой модели управления существует высокий риск утраты платежеспособности.

Эффективность использования оборотного капитала

Чтобы оценить эффективность управления оборотным капиталом, в том числе рассчитываются различные показатели. Например, определяются коэффициенты оборачиваемости.

Подробнее о коэффициентах оборачиваемости вы можете прочитать в отдельной консультации.

Кроме того, для анализа оборотного капитала можно, к примеру, рассчитать следующие показатели.

 

Доля просроченной дебиторской задолженности. Этот показатель отражает степень своевременности оплаты покупателями/заказчиками.

Рассчитывается доля просроченной дебиторской задолженности так:

 

Доля просроченной дебиторской задолженности = Сумма просроченной дебиторской задолженности на конец анализируемого периода / Общая сумма дебиторской задолженности на конец анализируемого периода

 

Чем ближе значение этого показателя к 1, тем хуже для организации. Высокое значение доли означает, что лишь незначительная часть дебиторской задолженности погашается своевременно.

 

Доля просроченной кредиторской задолженности. Определяется по аналогии с долей просроченной дебиторской задолженности:

 

Доля просроченной кредиторской задолженности = Сумма просроченной кредиторской задолженности на конец анализируемого периода / Общая сумма кредиторской задолженности на конец анализируемого периода

 

Чем выше значение данного показателя, тем выше доля просроченной кредиторской задолженности организации в общем объеме ее кредиторской задолженности.

Если организация использует агрессивную модель управления чистым оборотным капиталом, для нее очень важен этот показатель. Ведь при высоком уровне просроченной кредиторской задолженности существует риск того, что большой объем кредиторки придется погашать одномоментно.

 

Доля неликвидных запасов. Этот показатель влияет на ликвидность компании. Рассчитывается он следующим образом:

 

Доля неликвидных запасов = Объем неликвидных запасов на конец анализируемого периода / Общий объем запасов на конец анализируемого периода

 

Чем ближе значение показателя к 1, тем больше у организации неликвидных запасов.

Основной капитал

Говоря об оборотном капитале организации, имеет смысл рассказать и об ее основном капитале.

Основной капитал – это та часть капитала организации, которая полностью и неоднократно принимает участие в производственном процессе, перенося свою стоимость на продукцию частями в течение нескольких периодов.

Отличия основного и оборотного капиталов организации приведем в таблице.

Показатель	Основной капитал	Оборотный капитал
Состав	Средства труда (производственные здания, сооружения, станки, оборудование и т.п.)	Предметы труда (сырье, материалы и т.п.)
Период эксплуатации	Более 12 месяцев	До 12 месяцев (один производственный цикл, если он превышает 12 месяцев)
Участие в производственном процессе	Многократное	Однократное
Перенос стоимости на готовую продукцию	Частями, по мере износа	Сразу в полном объеме
Натурально-вещественная форма в процессе производства	Сохраняется	Изменяется